Nagarro SE - Estudio de Inversión

Te dejo aquí el análisis de los resultados del 2022 de Nagarro, así como un análisis y revisión de lo más relevante del Capital Markets Day. Análisis con la colaboración de Carlos (the Moat Freak) y David de la Cruz

Puedes ver el análisis en Video, en PDF en español y en PDF en inglés. (se recomienda la lectura en ordenador).

Nagarro enfrenta vientos encontra con un entorno macroeconómico cada vez más desfavorable. 

A pesar de la presión macroeconómica que ha generado retrasos en los pedidos y una desaceleración en el ritmo de crecimiento acostumbrado, la empresa sigue reportando un aumento en sus ingresos, un indicativo claro de su resiliencia y adaptabilidad en tiempos difíciles.

Vemos todos los detalles de estos resultados junto a Carlos y a David.

¿Se acerca el suelo del ciclo?.

¿Estamos ya en el suelo de ciclo o aún queda mas estrés macroeconómico?. Las señales apuntan a una recuperación, aunque aún es pronto. 

Resultados sin sorpresas, ingresos crecen un 6,1% a tipo constante, 5% reportado, en lo que va de año y mejoran el margen EBITDA al 15% en los 9 primeros meses, en linea con las expectativas. Sin novedades respecto a la potencial OPA. 

Esperamos que la compañía vaya recuperando progresivamente los márgenes y creemos que será capaz de generar más de 135 millones de beneficio operativo para 2026 y más de 94 millones de beneficios netos, lo que deja a la compañía cotizando hoy alrededor de 10 veces beneficios de 2026. Con ello, proyectamos para Nagarro un precio objetivo de 127,9 euros por acción a diciembre de 2026, lo que supone un IRR atractivo del 23,7%, por lo que tomamos una posición y perspectiva de compra.