Burberry - Estudio de Inversión

La compañía esta en medio de su plan de transformación en un esfuerzo por recuperar una marca muy dañada, con muy buenos resultados eclipsados por el Covid-19.

La compañía continua su plan de transformación en un esfuerzo por recuperar la marca, y de momento esta teniendo muy bueos resultados, si excluimos el impacto de la pandemia. Es por esto que fue mas resiliente que otros grupos de lujo, a pesar de su naturaleza aspiracional mas ciclica.

La compañía continua su plan de transformación y me encanta lo que veo. El CEO, hombre clave, se marcha a Ferragamo.

La compañía mejora margenes a la par que reduce la promocionalidad, gana clientes de lujo y se adentra en nuevos clientes jovenes a los que esta conquistando con una marca renovada. Sigo absolutamente (positivamente) sorprendido con la impecable gestion financiera de la empresa.

El nuevo CEO, recogiendo la herencia del anterior, continua mejorando márgenes, ya por encima del 20% (operativos) y abre un ambicioso plan de crecimiento a medio plazo de 4.000 millones de libras en ingresos. Para ello, continua acelerando la inversión en tiendas bajo un nuevo concepto de elevación, un enfoque en los bolsos y accesorios, y mejorar el prêt a porter de mujer con el nuevo director creativo Daniel Lee.

La ralentización económica de Estados Unidos y China en el cuarto trimestre del año fiscal ha tenido un impacto significativo en los resultados de Burberry. Este doble efecto ha vuelto a lastrar los resultados, impidiendo que el valor estratégico de la renovación de la marca, que se ha estado ejecutando, aflore de manera efectiva. Los desafíos continuan pero las mejoras estructurales se observan mas allá de los números.

Todo lo que hay que saber sobre el mercado de bienes personales de lujo y moda, cómo ha evolucionado en las ultimas décadas, y en que situacion se encuentra en la actualidad. ¿Cuáles son los impulsores del sector?¿Cuáles son las limitaciones? ¿El mercado de bienes personales de lujo es resiliente?¿Cuánto crecerá este mercado?. Todo eso lo vemos en este análisis.

Adentrándonos en el tema, lo primero que vamos a hacer es desmenuzar qué significa realmente "lujo".

Luego, bajaremos al detalle con los diferentes niveles de lujo. Construiremos una pirámide donde en la cima encuentras lo ultra-exclusivo.

Ahora, ¿qué pasa con Burberry? ¿en qué parte de esta pirámide se encuentran? Este análisis no solo nos ayudará a entender mejor a Burberry, sino también a ver cómo se comparan estas marcas con otras en el mercado del lujo.

En el articulo nos centramos en:

1. Análisis de los principales grupos cotizados del lujo personal: donde identificaremos y analizaremos a los principales grupos de lujo personal que compiten con Burberry.

2. Entender las Valoraciones del Mercado.

3. Finalmente, este análisis nos preparará para una evaluación profunda de Burberry en la Fase 3 del estudio.

Vemos la evolución pre-pandemia de la compañía, como evolucionaba su plan estratégico antes y durante la crisis del Covid, con una gestion exquisita del anterior equipo directivo.

Burberry ha aprobado nuestros estándares de calidad y gestión, por lo que ha aprobado el estudio de inversión y daremos cobertura continua. En esta tesis de inversión explicamos las conclusiones de la Fase 1 y Fase 2 del Estudio y nuestras proyecciones.

Resultados terribles de la compañía, eclipsados por un plan estratégico convincente de la mano del nuevo CEO.

América da un giro espectacular: de desplomes del -23% (Q1) y -18% (Q2) a crecer un sólido +4% en Q3. Este cambio revitaliza la estrategia del nuevo CEO, que empieza a dar señales claras de estar en el rumbo adecuado.

📉 Asia-Pacífico también muestra mejorías: tras caídas del -23% (Q1) y -28% (Q2), ahora modera su declive a solo -7%, con China estabilizándose (-7%) y Japón creciendo (+4%).

Burberry esta dando marcha atras en su plan de elevacion

Nuestras proyecciones indican que el beneficio neto de Burberry caerá más de un 60% en 2024. Con ello, revisamos nuestras expectativas a la baja con un precio objetivo de 10,19 £ por acción, un retorno total desde el precio actual del 45% con horizonte objetivo marzo de 2027. Esto supone un IRR poco superior al 15%, lo cual consideramos un retorno atractivo para construir posiciones pero vemos el rango de 6 a 6,5£ por acción la zona interesante para construir una posición más relevante.