Meliá Hotels - Estudio de Inversión

Análisis fundamental para entender los conceptos e indicadores financieros fundamentales para el análisis de la compañía. Si hay un análisis que no puede saltarse de la Fase 1 es este.

Analizamos ahora cómo afrontó la compañía la crisis Covid con una caída del 70% de los ingresos y más de 600 Mill€ en pérdidas.

Empezamos a observar los primeros síntomas de recuperación pero con una situación patrimonial complicada.

Comienza realmente la recuperación post-covid y la compañía sale de pérdidas, aunque con una situación patrimonial mucho mas frágil que con la que entro en la crisis.

Se completa la recuperación de la crisis Covid-19 con ingresos ya superiores a 2019 y márgenes semejantes. Sin embargo, la situación patrimonial sigue lastrada.

Para entender el entorno en el que opera Meliá, vamos a analizar el mercado hotelero centrándonos en España, República Dominicana y la industria general en su conjunto. Analizaremos el TAM, potencial de crecimiento, impulsores y limitantes al crecimiento, KPIs de la industria y otros factores clave.

Meliá APRUEBA contundentemente el estudio de inversión y recibirá cobertura permanente. Analisis detallado donde se recopilan, de forma amena, todas las conclusiones extraídas de la Fase 1 y Fase 2 de Estudio, se presenta nuestro escenario base conservador-realista y nuestro rango de precio objetivo.

Meliá sigue mostrando resultados record, pero el riesgo de una desaceleración se muestra cada vez más evidente.

Los resultados de Meliá del tercer trimestre son bastante positivos. Los ingresos crecen un 7,4% de forma comparable, el EBITDA se expande un 12% y el beneficio neto aumenta un 24% a medida que la empresa sigue desapalancándose y mantiene su guía para todo el año.  

A pesar de proyectar resultados récord para 2024, vemos un riesgo elevado de una desaceleración posterior ante el aumento de competencia de Lujo en España y Europa, mercados principales de Meliá, y con unos precios de alquiler de habitaciones que alcanzan ya niveles críticos para el bolsillo del consumidor y creemos que no podrán sostenerse mucho más. Por ello, ciframos el valor intrínseco de Meliá en 8,16€/acción.