UPS - Análisis Q4 2024 y Año completo 2024

📢 UPS activa el principal riesgo que comentamos en la tesis y anuncia un acuerdo con Amazon 📦 (principal cliente) para reducir sus volúmenes en un 50% para el H2 2026 ⚠️.

✅ Además, ha internalizado el 100% de los productos SurePost lo que permitirá, junto a los volúmenes del acuerdo con USPS, mantenerse plano 📊 (más o menos) y reducir costes.

📊 Los resultados del Q4 son buenos, mejor en márgenes de lo que estimábamos 📈 y los volúmenes se empiezan a recuperar 📦.

💰 Fruto evidente de la ruptura con Amazon, se esperan ingresos de 89B en 2025 (-2,5%), pero con mejora de márgenes en 100 puntos básicos al 10,8%, lo cual es buena noticia ✅.

⚙️ Además, implementan un plan de ahorro en la red de EE.UU. (ya avisábamos que tenían que eliminar oferta para hacerla eficiente) y esperan ahorrar 1.000M en costos 💰.

📉 De momento no recortan dividendo 💵 y sí que van a recortar agresivamente el Capex, maximizando la eficiencia ⚡, lo que en realidad provocará un mayor FCF 💸 el año que viene que este.